Санкції, Трамп і ЦБ

Що привело до обвалу рубля

Падіння рубля продовжилося в очікуванні інформації про нові санкції США. Курс євро 22 серпня перевищував 79 руб. - це максимум з квітня, долар торгувався вище 68 руб. Тиск на рубль надали і закупівлі валюти Банком Росії.

Рубль на торгах 22 серпня сильно втрачав позиції як до долара, так і до євро. Курс долара на максимумі перевищував 68 руб. Ще більш серйозно - більш ніж на рубль - до російської валюти зміцнювався євро, вперше з квітня перевищив позначку в 79 руб. Євро тестує цей рівень нечасто - до квітня цього року, коли рубль падав після оголошення про нові американських санкції, євро продавався на біржі за такою ціною два роки тому, в квітні 2016 року.

Станом на 21:00 мск 22 серпня курс долара становив 68,25 руб. (+97 коп.), Євро - 79,2 руб. (+1,42 руб.). У середу російська валюта продемонструвала найслабшу динаміку до долара серед всіх валют економік, що розвиваються. Основні фактори, які чинили тиск на рубль, - внутрішньополітична ситуація в США, очікування санкцій і дії Банку Росії, вважають опитані РБК експерти.

Євро росте до рубля помітно швидше долара, однак тригером до цього стало зміцнення американської валюти. Напередодні президент США Дональд Трамп розкритикував надмірно жорстку, на його думку, політику Федеральної резервної системи США. Долар відповів на це ослабленням до євро, каже керівник операцій на грошовому і валютному ринку банку «Металлинвест» Сергій Романчук. А оскільки рубль впав щодо долара, євро продемонстрував ще більш сильний стрибок по відношенню до російської валюти, пояснює аналітик.

Неприємності для Трампа - нервозність на ринку

Нервозність в поведінку учасників валютного ринку вносить внутрішньополітична ситуація в США, говорить Романчук. Напередодні колишній адвокат президента США Майкл Коен під присягою заявив, що скоїв злочин за дорученням Трампа. Ситуація в США збільшує ймовірність введення більш жорстких санкцій, пояснює аналітик Райффайзенбанку Денис Поривай.

Вихід американської валюти на локальний максимум до рубля - це багато в чому підготовка до санкцій США, які вже анонсувалися і які будуть введені в майбутньому, вважає Романчук. Зараз в конгресі США знаходиться кілька законопроектів, що передбачають введення нових санкцій проти Росії, в тому числі обмеження для інвесторів на покупку нового російського держборгу і заборона на доларові операції для російських держбанків.

Заходи можуть бути навіть більш серйозними, не виключає Поривай. На його думку, на користь посилення риторики в США проти Росії зіграло, наприклад, заява компанії Microsoft, яка повідомила, що хакерська група, пов'язана з російською військовою розвідкою, створила кілька фіктивних інтернет-доменів, які дублюють веб-сторінки американських організацій, - ця інформація викликала різку реакцію американських сенаторів. У свою чергу, більш жорсткі сценарії щодо санкцій залишають величезний потенціал для ослаблення російської валюти, впевнений Поривай. За його словами, при такому розвитку подій питання лише в тому, «наскільки сильно долар перевищить 70 руб. і чи повернеться нижче ».

Майбутні санкції Вашингтона хвилюють ринок куди сильніше, ніж вступає чинності 22 серпня перший пакет заходів санкцій, пов'язаних з отруєнням сім'ї скрипаля в Великобританії, вважає інвестиційний стратег «БКС Прем'єр» Олександр Бахтін. «З новою силою ця тема заграє у вересні, коли з канікул повернеться конгрес США і буде обговорювати набагато серйозніший пакет заходів, який в разі прийняття чинитиме тиск на нашу валюту і в цілому на російський ринок», - попереджає експерт.

Фото: Максим Богодвід / РІА Новини

Закупівлі ЦБ тиснуть на рубль

Головний внутрішній фактор ослаблення рубля - відновлення закупівель Банком Росії валюти для Мінфіну, одностайні опитані РБК експерти. 21 серпня стало відомо, що ЦБ відновив закупівлі після більш ніж тижневої перерви. Загальна сума, на яку ЦБ повинен закупити валюту для Мінфіну з 7 серпня до 6 вересня, - 383,2 млрд руб. Це рекордний показник по закупкам валюти. Оскільки тиждень закупівлі не проводилися, їх щоденний обсяг (16,7 млрд руб. За планом) Банк Росії повинен збільшити.

ЦБ повідомляє про угоди з купівлею валюти з затримкою. Поки відомо, що 17 і 20 серпня на торгах на купівлю валюти витрачалося по 17,5 млрд руб. Мінфін переадресував запит РБК в Банк Росії, який залишив його без відповіді.

Відстежити, чи проводив ЦБ закупівлі для Мінфіну протягом дня, неможливо в силу їх незначності в загальному обороті ринку, пояснює аналітик «Відкриття Брокер» Тимур Нігматуллін: так, до 17:00 мск загальний оборот ринку по парі рубль / долар склав 250 млрд руб .

Відновлення закупівель - серед причин ослаблення курсу рубля, говорить Романчук з «Металінвест». ЦБ не робить знижки на очікування ринком санкцій - якби ситуація на валютному ринку була критичною, регулятор міг би утриматися від закупівель, однак зараз Банк Росії дотримується заявленого раніше плану, вважає експерт.

«План закупівель Мінфіну не обов'язковий до виконання всього обсягу, тому не виключено, що частина закупівель буде перенесена на наступні періоди», - припускає Нігматуллін. На його думку, ЦБ явно поспішив з відновленням закупівлі валюти, особливо на тлі відмови Мінфіну проводити аукціон з розміщення ОФЗ. Оскільки частина ОФЗ зазвичай все-таки купують іноземці, на ринку спостерігається приплив валюти від них. А в нинішній ситуації відсутність припливу цієї валюти наклалося на те, що на ринок ЦБ «вивалив» рублі для закупівлі валюти, говорить аналітик.

Побічний ефект для банків

Зміцнення долара до рубля може мати негативний ефект і для російських банків. За оцінкою Райффайзенбанку, динаміка курсу рубля чинитиме тиск на капітал банків в розмірі 1-1,5 п.п. За розрахунками банку, зміцнення долара на 5 руб. призводить до зниження достатності капіталу на 20 б.п. (Таку чутливість можна оцінити як помірну), однак, з огляду на низькі показники запасу капіталу і прибутковості, а також високу концентрацію валютних активів, «деяким великим банкам» може знадобитися додатковий капітал вже при курсі долара вище 70 руб. Це, в свою чергу, може привести до таких наслідків, як невиплата купонів за безстроковими субординованим євробондами, йдеться в огляді банківської системи Райффайзенбанку.

Георгій Перемітін, Катерина Літова

За матеріалами: «РБК»