валютний своп

  1. Розрахунок ціни Свопу [ правити | правити код ]
  2. Розрахунок процентних ставок Свопу [ правити | правити код ]

Матеріал з Вікіпедії - вільної енциклопедії

Валютний своп - це комбінація двох протилежних конверсійних операцій на однакову суму з різними датами валютування . Стосовно до свопу дата виконання ближчої угоди називається датою валютування, а дата виконання більш віддаленої за терміном зворотної угоди - датою закінчення свопу (maturity). Більша частина угод валютний своп полягає на період до 1 року.

Якщо ближня за датою конверсійна угода є покупкою валюти (зазвичай базової), а більш віддалена - продажем валюти, такий своп називається «купив / продав» ( англ. buy and sell swap). Якщо ж спочатку здійснюється операція з продажу валюти, а зворотна їй угода є покупкою валюти, цей своп буде називатися «продав / купив» (sell and buy swap).

Як правило, угода валютний своп проводиться з одним контрагентом , Тобто обидві конверсійні операції здійснюються з одним і тим же банком. Це так званий чистий своп (pure swap). Однак допускається називати свопом комбінацію двох протилежних конверсійних угод з різними датами валютування на однакову суму, укладених з різними банками - це сконструйований своп (engineered swap).

Своп-лінія англ. Swap Line - угода між двома центральними банками різних країн про взаємний обмін валют за фіксованими курсами. наприклад, ФРС бере собі євро , надаючи ЄЦБ долари . При цьому обидва центробанку просто емітують свою національну валюту і тут же обмінюють її. В результаті ЄЦБ отримує можливість фактично емітувати євродолари , Видаючи доларові кредити Євробанку. Угода може передбачати або не обмовляється обмежень по термінах і обсягами. Застосування своп-лінії здатне суттєво змінювати вартість валют.

Вперше доларові своп-лінії були запропоновані ФРС для центробанків інших країн під час кредитної кризи 2008 року. [1]

По термінах можна розділити валютні свопи на три види:

  • Стандартні свопи (зі споту) - тут найближча дата валютування - спот , Далека на умовах форвард ;
  • Короткі одноденні свопи (до споту) - тут обидві дати угод, що входять до складу угоди Своп, припадають на дати до споту. Наприклад, за угодою Tom / Next розрахунки по першій угоді здійснюються датою валютування Tom (Tomorrow), а друга на наступний (Next) робочий день (другий робочий день після укладення угоди - спот ).
  • Форвардні свопи (після споту) - для них характерні поєднання двох угод аутрайт , Коли ближча за терміном угода укладається на умовах форвард (дата валютування пізніше, ніж спот), а зворотна їй угода укладається на умовах більш пізнього форварда.

Валютні свопи, незважаючи на те, що за формою вони являють собою конверсійні операції, за своїм змістом відносяться до операціями грошового ринку (MM operations).

Ціною свопу називається різниця між курсами ніг свопу - курсами конверсійних операцій, формує своп.

Спрощено своп може бути представлений у вигляді двох протилежних угод (наприклад, депозиту та кредиту), якими обмінюються сторони по угоді за узгодженими відсотковими ставками. Так як процентні ставки по депозитах і кредитах не рівні, то - за однакової кількості еквівалентів сум по першій нозі свопу і рівність термінів за умовними депозитними операціями - процентні платежі не будуть еквівалентні. Саме різниця між ними і визначає ціну свопа.

Ціна свопу розраховується на підставі:

  • Диференціала процентних ставок по валютах конверсійних операцій,
  • Терміну свопу - різниці між датами початку і закінчення свопа,
  • Курсу по першій нозі свопу - курсу першої конверсійної угоди.

Розрахунок ціни Свопу [ правити | правити код ]

Розрахунок своп-різниці на підставі процентних ставок і курсу валют:

Своп різниця B i d {\ displaystyle Bid} Своп різниця B i d {\ displaystyle Bid}   S wap B id = S pot B id × (1 + R ate S wap B id = S pot B id × (1 + R ate .2 B id × YFC cy .2 1 + R ate .1 A sk × YFC cy .1 - 1) {\ displaystyle Swap_ {Bid} = Spot_ { Bid} \ times \ left ({\ frac {1 + Rate.2_ {Bid} \ times YF_ {Ccy.2}} {1 + Rate.1_ {Ask} \ times YF_ {Ccy.1}}} - 1 \ right)} де Нехай

  1. дати свопу і термін угоди (в роках):
    • 01.12.2008 і
    • 01.02.2009
    • Кількість днів (в роках)
      1. USD = 62/360 = 0.172222222 (Act / 360)
      2. RUB = 31/366 + 31/365 = 0.16963096 (Act / Act)
        Детальний опис Day Count Convention приведено в WIKI: EN за адресою Day Count Convention .
  2. ставки і Spot курс
    • USD: 2/3
    • RUB: 12/14
    • USD / RUB: 29.0000 / 29.0500

Ціна S wap B id = 29.00 × (1 + 0.12 × 0.16963096 1 + 0.03 × 0.172222222 - 1) = 0.438218281 {\ displaystyle Swap_ {Bid} = 29.00 \ times \ left ({\ frac {1 + 0.12 \ times 0.16963096} { 1 + 0.03 \ times 0.172222222}} - 1 \ right) = 0.438218281} Ціна S wap B id = 29 або в пунктах - 4 382.18 {\ displaystyle {\ text {4 382.18}}} Аналогічно розраховується своп-різниця A s k {\ displaystyle Ask} : S wap A sk = 29.05 × (1 + 0.14 × 0.16963096 1 + 0.02 × 0.172222222 - 1) = 0.587803349 {\ displaystyle Swap_ {Ask} = 29.05 \ times \ left ({\ frac {1 + 0.14 \ times 0.16963096} { 1 + 0.02 \ times 0.172222222}} - 1 \ right) = 0.587803349} або в пунктах - 5 878.03 {\ displaystyle {\ text {5 878.03}}} Таким чином, Банк, округляючи, буде котирувати своп так: 4382/5878 {\ displaystyle 4382/5878} , де

  1. 4 382 {\ displaystyle {\ text {4 382}}} - ціна, за якою він готовий зробити операцію S e l l / B u y {\ displaystyle Sell / Buy}
  2. 5 878 {\ displaystyle {\ text {5 878}}} - ціна, за якою він готовий зробити операцію B u y / S e l l {\ displaystyle Buy / Sell}

Розрахунок процентних ставок Свопу [ правити | правити код ]

Розрахунок процентної ставки по першій валюті пари

Процентна ставка по валюті ціни відома.

R ate C cy 1. B id = [S pot A sk × (1 + R ate C cy 2. A sk × YFC cy 2) S pot A sk + S wap A sk - 1] × 1 YFC cy 1 {\ displaystyle Rate_ {Ccy1.Bid} = {\ Bigg [} {\ frac {Spot_ {Ask} \ times (1 + Rate_ {Ccy2.Ask} \ times YF_ {Ccy2})} {Spot_ {Ask} + Swap_ {Ask} }} - 1 {\ Bigg]} \ times {\ frac {1} {YF_ {Ccy1}}}} R ate C cy 1 R ate C cy 1. A sk = [S pot B id × (1 + R ate C cy 2. B id × YFC cy 2) S pot B id + S wap B id - 1] × 1 YFC cy 1 {\ displaystyle Rate_ {Ccy1.Ask} = {\ Bigg [} {\ frac {Spot_ {Bid} \ times (1 + Rate_ {Ccy2.Bid} \ times YF_ {Ccy2})} {Spot_ {Bid} + Swap_ {Bid} }} - 1 {\ Bigg]} \ times {\ frac {1} {YF_ {Ccy1}}}} Розрахунок процентної ставки по валюті ціни пари Процентна ставка по першій валюті пари відома. R ate C cy 2. B id = [(S pot B id + S wap B id) × (1 + R ate C cy 1. A sk × YFC cy 1) S pot B id - 1] × 1 YFC cy 2 {\ displaystyle Rate_ {Ccy2.Bid} = {\ Bigg [} {\ frac {(Spot_ {Bid} + Swap_ {Bid}) \ times (1 + Rate_ {Ccy1.Ask} \ times YF_ {Ccy1})} { Spot_ {Bid}}} - 1 {\ Bigg]} \ times {\ frac {1} {YF_ {Ccy2}}}} R ate C cy 2. A sk = [(S pot A sk + S wap A sk) × (1 + R ate C cy 1. B id × YFC cy 1) S pot A sk - 1] × 1 YFC cy 2 {\ displaystyle Rate_ {Ccy2.Ask} = {\ Bigg [} {\ frac {(Spot_ {Ask} + Swap_ {Ask}) \ times (1 + Rate_ {Ccy1.Bid} \ times YF_ {Ccy1})} { Spot_ {Ask}}} - 1 {\ Bigg]} \ times {\ frac {1} {YF_ {Ccy2}}}}

  • Джон К. Халл. Глава 7. Свопи // Опціони, ф'ючерси та інші похідні фінансові інструменти = Options, Futures and Other Derivatives. - 6-е изд. - М.: «Вільямс» , 2007. - С. 227-269. - ISBN 0-13-149908-4 .